Fed

Hoewel Fed-cycli vaak tot recessies hebben geleid (tien van de laatste dertien cycli sinds de tweede wereldoorlog), zal deze Fed voorzichtig te werk gaan, zo blijkt uit recent commentaar van Fed-functionarissen, onder wie Fed-voorzitter Jerome Powell.

België moet in Fed Cup naar Oekraïene - Gazet van AntwerpenGeef een zoekterm in België moet in Fed Cup naar OekraïeneBelgië moet in Fed Cup naar Oekraïene Vrijdag werd in Moskou geloot voor de eerste ronde van de Wereldgroep I en II in de Fed Cup tennis.

Zelfs een voor het huidige Fed-beleid kritische bestuurder van de Fed als Richard Fisher (president van de Dallas Fed) ziet nu geen alternatief voor de voorzetting van het QE-beleid van de Fed.

Ook vandaag treedt weer een aantal Fed-bestuurders met een toespraak naar buiten, waaronder John Williams van de Fed in New York en Austan Goolsbee van de Chicago Fed.

Fed gaat teleurstellen - Beleggers BelangenInteractieve GrafiekenBeleggen met Turbo’s Fed gaat teleurstellen De Amerikaanse centrale bank, de Fed, zal vandaag waarschijnlijk de hoop op een nieuw programma van kwantitatieve verruiming de grond in boren.

Beleggers kregen vorige week een afkoelend inflatiecijfer toegeworpen voor de maand mei en een pauze van de renteverhogingen door de Fed, maar moest men ook verduren dat de Fed hinte op nog twee renteverhogingen dit jaar.

Daar stond tegenover dat de doorgaans havikachtige Fed-beleidsmaker Christopher Waller aangaf dat het wel eens genoeg zou kunnen zijn als de Fed in februari nog 25 basispunten en misschien in maart nog eens 25 basispunten bovenop de rente zou doen.

De Fed-notulen laten "geen twijfel bestaan over een renteverhoging door de Fed in juli" en de komende cijfers zullen flink moeten tegenvallen om de renteverwachtingen te veranderen, aldus ING.

De grafiek laat zien dat volgens het model van de New York Fed, r-ster (de natuurlijke rentevoet) ongeveer gelijk is gebleven sinds 2019, terwijl volgens het model van de Richmond Fed, r-ster aanzienlijk is gestegen sinds 2020.

De voorzitter van de Fed van Cleveland Loretta Mester verwacht dat de Fed dit jaar nog één keer de rente verhoogt en deze dan langere tijd ongemoeid laat.

Deze prognose is gebaseerd op de verwachting dat de ECB haar rente nog een keer zal verhogen, naar 3,75% voor de depositorente, terwijl de Fed haar rente slechts een keer zal verhogen, naar 0,5% voor de fed funds rate.

Een tegenvaller zou betekenen dat de deur voor de Fed nog openstond om de rente deze of volgende maand nog verder te verhogen, maar door deze meevaller is de markt ervan overtuigd dat de Fed op zijn minst een rentepauze gaat inlassen.

In de agenda treffen we de Philadelphia Fed Index over augustus aan en daar wordt zeker op gelet na die barslechte (-19,0 bij een consensus van -1,0) New York Fed Index gisteren.

Maar hoewel de markten denken dat de Federal Reserve klaar is, waarschuwden een aantal Fed-bestuurders, waaronder voorzitters Michelle Bowman en Mary Daly van de San Francisco Fed, afgelopen week dat het mogelijk nog niet gedaan is met de verhogingen.

Macrodata die in aanloop naar het volgende rentebesluit van de Fed verschijnen, zouden daar verandering in kunnen brengen maar "op dit moment zijn we er nog niet", aldus Logan, die stemrecht heeft binnen het beleidscomité van de Fed.

Uit de notulen van de laatste rentevergadering van de Fed in juni bleek dat sommige Fed-functionarissen voorstander waren van een renteverhoging, maar uiteindelijk toch instemden met een pauze.

Van Geffen zag in de prijzen nog niet de overtuiging die de Fed graag ziet en verwacht dan ook dat de Fed de deur goed open wil houden voor verdere verhogingen en ook eventueel op een geforceerde recessie.

Voorts sloegen enkele Fed-bestuurders, waaronder Loretta Mester, voorzitter van de Fed in Cleveland, opnieuw een strenge toon aan.

Voorzitter Jerome Powell van de Fed lichtte in een aansluitende persconferentie toe dat de Fed nu eerst de gevolgen van de hogere rentes op de economie wil afwachten, zo merkte Wiersma op.

Voorzitter Patrick Harker van de Philadelphia Fed suggereerde dinsdag dat de Fed in september een pas op de plaats kan maken, maar dan moeten er geen "alarmerende" cijfers volgen in de komende weken.