Kredietwaardige

De gemiddelde coupon die kredietwaardige en minder kredietwaardige bedrijven loopt namelijk weliswaar langzaam (zie grafiek) maar wel heel zeker op.

De Bloomberg Aggregate Bond Index, een van de meest gebruikte indices voor kredietwaardige obligaties wereldwijd, eindigt dit jaar 6,4% in de plus.

Dit fonds volgt een breed samengestelde index van 3600 kredietwaardige bedrijfsobligaties, die in euro’s zijn uitgegeven.

Meer kredietwaardige landen, zoals met name Duitsland en Nederland, krijgen nog altijd geld toe als ze obligaties in de markt zetten.

Via een dergelijk systeem kunnen minder kredietwaardige landen onder Europese garantie goedkoop geld lenen om hun economie te stutten.

Voor de minder kredietwaardige Europese bedrijven, high yield genoemd, ligt de marktrente al wel boven de coupon.

Ze kunnen daardoor ook aan minder kredietwaardige consumenten en bedrijven blijven lenen.

Zo zijn de ‘vergoedingen’ op tienjaarsobligaties van de meest kredietwaardige (AAA) landen, zoals Duitsland (-0,5%) en Nederland (-0,4%), sterk negatief.

Het risico op een verslechtering naar de minder kredietwaardige status (high yield) met alle risico’s van dien, is hierdoor voorlopig geweken.

Hoewel dit soort fondsen alleen belegt in leningen van zeer kredietwaardige instellingen, bestaat er altijd het risico dat een van deze partijen plotseling niet aan de verplichtingen kan voldoen.

Kredietwaardige investmentgrade-bedrijfsobligaties houden zich daarentegen goed staande; de risico-opslagen zijn vergeleken met begin dit jaar zelfs wat gedaald.

We verwachten dat de EIB een zeer kredietwaardige instelling blijft na het vertrek van het VK als aandeelhouder.

Zo bieden kredietwaardige dollar-bedrijfsobligaties een effectief rendement van 4,71%, tegen 1,48% voor vergelijkbare euroleningen.

Zo hebben beleggers die kiezen voor een passieve beleggingsoplossing (indextrackers) in staatsobligaties van kredietwaardige eurolanden ongemerkt een blootstelling van bijna 25% aan Italiaanse staatsobligaties.

Ja, voor niet kredietwaardige mensen wordt het onaantrekkelijk, maar dat is maar goed ook.

Nederland blijft onverminderd een van de meest kredietwaardige landen ter wereld.

Het kredietwaardige segment biedt een effectief rendement van circa 3,6%, terwijl dat voor high yield circa 6,2% is.

Beurszwakte houdt nog wel even aan Beleggers verliezen dividend uit oog Spaarrentes die onder de 1% duiken en rendementen op staatspapier van de meest kredietwaardige landen van 0,7% tot zelfs licht negatief, naar gelang de looptijd.

Dat betekent helaas ook dat goede en kredietwaardige bedrijven lijden onder de zuinigheid bij banken.

Griekse staatsobligaties komen voorlopig overigens niet in aanmerking voor het opkoopprogramma, aangezien de ECB alleen leningen van de meer kredietwaardige landen mag kopen.