Tapering

Interactieve GrafiekenBeleggen met Turbo’s Tapering-verwachtingen overdreven Tapering-verwachtingen overdreven Wanneer zal de Fed, en met hoeveel, het QE-beleid gaan afbouwen ofwel aan de zogeheten tapering beginnen?

De beslissing over een mogelijke tapering zal ook gevolgen hebben voor de volgende vergadering in juni: Als de Fed in mei geen besluit neemt over tapering, wordt dit uitgesteld tot juni.

Ook bestaan er, al sinds 2013, zogeheten taperingstrips: stroken van tientallen zakjes met pillen met voor elke dag een 5 procent lagere dosis van het medicijn dan de dag ervoor (tapering komt van het Engelse woord voor afbouwen, ).

Nu is de verwachting dat die aankondiging in november zal komen en dat de tapering in december zal beginnen.

Met ‘tapering’ (Engels voor ‘afbouwen’), wordt in financiële markten het terugdraaien van verruimend monetair beleid van centrale banken bedoeld.

Afgelopen donderdag heeft Mario Draghi een beperkte vorm van tapering aangekondigd, maar vertelde er meteen bij dat de ECB het opkoopprogramma van Europese obligaties wellicht nog langer dan september 2018 door laat lopen.

De Fed is in de VS de monetaire verruiming al aan het verminderen (tapering) en ook de ECB staat op het punt dit te gaan doen.

Vier jaar geleden veroorzaakte de Fed - het stelsel van centrale banken in de Verenigde Staten - de grootste schok op de financiële markten sinds de crisis met de aankondiging de stimuleringsaankopen te verminderen: de tapering.

Tijdens de meest recente persconferentie liet FOMC-voorzitter Jerome Powell doorschemeren dat het sneller dan verwachte tempo van balansverkleining de Fed-leden zou kunnen aanzetten tot zogenaamde tapering.

Bijvoorbeeld medio juni 2013 suggereerde Bernanke van de FED dat de afbouw van het QE programma, het z.g. “tapering”, in september van dat jaar zou beginnen en in 2014 geheel zou zijn afgebouwd.

Dat neemt niet weg dat de tapering vroeg of laat zal starten en de Amerikaanse economie meer en meer op eigen kracht verder zal moeten.

De opkomende markten houden zich redelijk staande, waar verwacht werd dat zij de effecten zouden gaan voelen van het afbouwen van de tapering door het Amerikaanse centralebankenstelsel Fed.

Dit is uiteraard geen aantrekkelijk vooruitzicht en de aarzeling van de FED met betrekking tot de tapering, mede gezien de enorme bedragen, is dan ook geheel begrijpelijk.

Het probleem voor de FED was dat zij niet zonder meer het QE programma kon afbouwen zolang de Amerikaanse economie niet voldoende “body” had dat wil zeggen de negatieve effecten van de tapering kon opvangen.

Hoe heftig dit wordt, is afhankelijk van de tapering, en/of slecht nieuws in europa.

Ieder signaal dat op tapering wijst heeft tot nu toe de rente opgedreven en de huizenmarkt lichte schade toegebracht.

In de zomer van 2013 hadden we nog even last van "tapering tantrum", de angst voor het terugtrekken van de Amerikaanse centrale bank uit de obligatiemarkt.

Waarna nieuws over de Amerikaanse 'tapering' de beurzen wereldwijd onder druk zet.