Tltro in een zin

De toezichthouder ziet dat er al een tweedeling aan het ontstaan is: zwakkere banken in de eurozone betalen hun TLTRO-leningen van de ECB later af dan sterkere concurrenten.

Dit wordt deels tenietgedaan door het versneld wegvallen van de goedkope TLTRO-funding van de ECB, een eenmalige verliespost die Kepler Cheuvreux inschat op 315 miljoen euro.

Dat is inclusief een min van 110 miljoen euro vanwege de aangescherpte voorwaarden van goedkope TLTRO-funding door de ECB en een compensatieregeling voor te hoge rentes op doorlopende kredieten.

Zoals verwacht pakten de rentevoordelen uit hoofde van de Targeted Longer-Term Refinancing Operation (TLTRO) van de Europese Centrale Bank minder groot uit dan in dezelfde periode van vorig jaar.

Een belangrijke reden voor de toename zijn de maatregelen die de ECB heeft genomen om ervoor te zorgen dat banken meer krediet kunnen verstrekken (TLTRO III).

De tweejarige goedkope bankleningen (zogeheten TLTRO-leningen) worden vanaf september geïntroduceerd.

Die landen leenden volgens persbureau Reuters samen 56 procent van het uitstaande TLTRO-bedrag.

Het huidige ECB-beleid van lage rentes, opkopen van obligaties en goedkope financiering voor de banken in de vorm van TLTRO (Targeted Longer-Term Refinancing Operation) kan hiervoor als compensatie gelden.

En volgens economen zou een nieuwe TLTRO de bereidheid van de ECB onderstrepen om goedkope leningen te verstrekken voor een langere periode.

Ook start de centrale bank in juni met een nieuwe ronde doelgerichte lange termijn herfinancieringsoperaties, de zogenoemde TLTRO's.

Draghi pinde zich echter niet meer vast op die €1.000 mrd en ook de eerste trekking van de TLTRO’s vormde een tegenvaller.

Tot op heden is de TLTRO van 2014 nog geen succes geweest.

Verder werd de rente van de deposit facility verlaagd van -0,30% tot -0,40%, en werden 4 nieuwe TLTRO's aangekondigd, met een rente van "can be as low as" de rente van de deposit facility.