Yieldcurve

Flat yieldcurve Theoretisch kan men ook nog een ”flat yieldcurve” tegenkomen.

Soorten yieldcurves De drie typen yieldcurves (niet op een bepaalde datum) Normale yieldcurve De normale situatie is dat leningen voor kortere looptijden een lager rendement hebben dan leningen voor langere looptijden: een “normale yieldcurve”.

De mogelijkheid dat de yieldcurve van negatief naar positief omslaat, is de reden dat ik adviseer om in 2023 niet extra in aandelen te beleggen.

Hoe hard zij bezig is om de Europese economie te laten afkoelen is goed zichtbaar in de Duitse yieldcurve.

Alle recessie-signalen – van de koperprijs tot de yieldcurve – laten zien dat de Verenigde Staten elk moment een recessie in kan glijden.

De vier Amerikaanse recessies sinds begin jaren tachtig werden allemaal voorafgegaan door een omgekeerde yieldcurve en deze indicator gaf nooit een vals alarm in de afgelopen veertig jaar.

Er is nooit een Amerikaanse recessie geweest terwijl de yieldcurve niet inverse was.

In de VS liggen de groeizorgen meer richting de tweede helft van het jaar, maar de vlakkere yieldcurve wijst ook hier op flink lagere groei.

Een inverse yieldcurve is voor banken reden om de sterk stijgende kosten van hun “funding” door te berekenen aan hun klanten.

Beleggers gaan er blindelings aan voorbij, dat er nog in het midden van 2019 sprake was van een inverse yieldcurve op de obligatiemarkt.

Het komt erop neer dat de inverse yieldcurve wel een waarschuwing inhoudt, maar dat het best een tijd kan duren voordat de waarschuwing werkelijkheid wordt.

Belangrijk om te weten is dat de S&P500 in de voorbije vier cycli altijd pas piekte nadat de Amerikaanse yieldcurve negatief was geworden.

Beleggers wereldwijd schrokken zich een hoedje van de inverse yieldcurve.

Bovendien duidt de vlakke yieldcurve – het kleine verschil tussen de tweejaars- en de tienjaarsrente in de VS – erop dat de markten een recessie hebben ingecalculeerd in de rente.

Daarnaast is de huidige yieldcurve volgens DWS vertekend door de massale obligatie-aankopen van de Fed.

Deze zogenoemde inverse yieldcurve lijkt vreemd.

Die bestaat uit tien macro-indicatoren, waaronder de yieldcurve, wekelijkse werkloosheidsaanvragen en orderontvangsten in de industrie.

Een afvlakking van de Amerikaanse yieldcurve, het verschil tussen de kortlopende en langlopende rente, bleek in het verleden een uitermate goede indicator voor recessies.

Een afvlakking van de yieldcurve op zich is dus niet iets waar beleggers zich veel zorgen over moeten maken, temeer daar dit heel gebruikelijk is in periodes waarin de Amerikaanse centrale bank de rente verhoogt, zoals nu het geval is.

En als je mag afgaan op de yieldcurve en de leading-indicator dan is de economie in de Verenigde Staten nog lang nog niet over zijn hoogtepunt heen.