Yieldmarkt

Bedrijven die dit jaar naar de dollar-high-yieldmarkt komen betalen wel degelijk een stevige coupon van zo’n 8,4%, zo berekende Société Générale.

Niettemin blijft wanbetaling een serieus risico in de high-yieldmarkt.

Zo bevat de Amerikaanse high yieldmarkt relatief meer obligaties met een lagere kredietstatus.

Het aandeel van deze meer onveilige leningen in de totale high-yieldmarkt is de laatste twintig jaar echter gedaald van 19 tot 14%.

In de high-yieldmarkt daalde de risico-opslag iets, waardoor het effectief rendement circa vijf basispunten daalde naar 3,19%.

In de komende wanbetalingscyclus voorziet de broker een cumulatief wanbetalingspercentage van liefst 25 op de Amerikaanse high yieldmarkt.

Maar als in de toekomst het aantal wanbetalingen weer toeneemt, zou het zomaar kunnen gebeuren dat zij uit teleurstelling de high-yieldmarkt weer bij zijn andere naam gaan noemen: junk.

Misschien nog wel opmerkelijker is dat de wereldwijde high-yieldmarkt van zeer risicovolle obligaties in diezelfde periode een jaarlijks gemiddeld rendement van 12,7% (in dollars) heeft opgeleverd.

Ook de markt voor euro-bedrijfsobligaties is de afgelopen tien jaar sterk opgekomen, waarbij vooral de groei van de high yieldmarkt opvallend is (zie grafiek).

Dat is natuurlijk slecht nieuws voor de high yieldmarkt.

Deze ETF belegt in de meer risicovolle Amerikaanse high yieldmarkt.

Deze ETF belegt in het kwalitatief beste deel van de op zichzelf risicovolle Amerikaanse high yieldmarkt.

Het gaat om circa 15% van de brede Amerikaanse high-yieldmarkt.

In de high-yieldmarkt was de stijging minder prominent, van 3,1 naar 3,3.