Yieldsegment

Wanbetalingen zijn namelijk veel gebruikelijker in het high-yieldsegment en beleggers willen daarvoor worden gecompenseerd.

Het high-yieldsegment, waar het risico op wanbetaling vele malen groter is, begint bij een credit rating van BB+.

Bovendien ziet hij schuldratio’s in het dollar-high-yieldsegment – zoals de rentedekking en de verhouding tussen nettoschuld en ebitda – steeds verder verslechteren.

Het ingrijpen van de Chinese overheid bij beursgenoteerde bedrijven heeft de Chinese rente in het high-yieldsegment sterk doen stijgen.

Bedrijven met een rating van BBB zijn slechts twee stappen verwijderd van een degradatie naar het high yieldsegment.

Daar komt nog bij dat de gemiddelde coupon die bedrijven het high-yieldsegment op nieuwe leningen moeten betalen, flink is gedaald.

De grootste kans op wanbetalingen in het high yieldsegment lopen beleggers bij leningen met een kredietwaardigheid van CCC of minder.

In dit positieve klimaat presteert het meer risicovolle high yieldsegment nog beter.

Het grootste risico in het high-yieldsegment is een toename van de wanbetalingen.

Voor significant hogere effectieve rendementen moeten beleggers in het high-yieldsegment zijn.

Sinds begin juli heeft de in lokale valuta’s uitgegeven obligaties beleggende iShares-ETF uit de Pensioenportefeuille dan ook een rendement van bijna 6% behaald, een procentpunt meer dan de wereldwijde bedrijfsobligaties uit het high-yieldsegment.

Als eerste in het high yieldsegment, waar het rendement dan aangetast wordt door toenemende wanbetalingen en koersdalingen.